yiqicao17c@g

疫情的全球扩散冲击欧美股市，2018年底以来的“涨估值”模式一直延续至这轮回调的开始，标普500指数的动态市盈率2月14日突破19倍的水平，到目前已回调至17倍的历史均值附近。考虑到疫情影响，中长期受经济衰退的拖累，将结束长达十年的牛市。美联储紧急降息50个基点，此次紧急降息为2008年金融危机后的首次，但对比2008年时联邦储备利率高于5%，目前的联邦储备利率才1%，降息空间有限，扩表将成美联储下一步宽松手段。

而科创板实施以信息披露为核心的注册制，则如刘鹤副总理在陆家嘴论坛所言，正是为了“减少不必要的行政干预”。从长期看，肩负更多重任的证券交易所，也有望具备更鲜明的市场化定位。总之，科创板的兴建，并不只是为了在浦江之滨灌溉一朵绚丽的资本之花。与注册制、自贸区等改革措施一样，科创板也是改革试验田，重在经验成熟后的可推广、可复制。而直接融资市场的兴旺，又能减少银行等间接融资市场的潜在风险的积累。

本周稍早前，加拿大央行也突然转向鸽派，澳洲和英国的数据令人失望，同样为市场带来了不祥之兆。“当央行给出这样的意外，投资人会怀疑事况是否比他们想像的还糟上许多，”牛汇BFS市场策略师表示。“我们初步想法是，这些情势发展正打压市场信心，由债券收益率下滑及股市下跌可见一斑。”

恒指十大跌幅股份表现如下：股份（编号）　　　　　　　　现价　　　　　　变幅------------------------------九仓置业（01997）　　44.35元　　　跌3.27%新世界　（00017）　　　9.59元　　　跌3.13%

在技术面上，4小时图显示澳元/美元未突破200SMA，维持温和看涨倾向，澳元/美元整理于近期日降势的23.6%回档附近。20SMA方向不明，维持在现价紧下方，100SMA温和朝南，该均线交汇于同一降势的38.2%回档位附近。技术指标方向不明，维持在中线附近，所有信号表明澳元/美元缺乏买盘。

早在2010年底，最高法就出台《关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》，北京大学法学院教授彭冰撰文指出，《解释》以四个具体条件界定非法集资活动，包括了非法性、公开性、利诱性、社会性四个特征。“但实际上，非法性要件只是认定非法集资活动的辅助要件，并不重要，因为只有在相关交易活动被认定为构成公开集资行为时，才需要讨论该行为是否经过有权机关批准，或者是否合法。按照我国法律，公开集资的行为都是必须经过有权机关批准的。”彭冰指出。